对中国碳市场而言至为关键的6月首次履约期即将到来。在越发活跃的配额交易之外，清缴压力正使得企业把目光投向CCER。

　　随着已开市各试点陆续进入数据核查期，控排企业们正在逐步了解自身的配额缺口。一些企业已经发现，由于分配方法或产能扩大等种种原因，他们需要购买的配额并不在少数，而同时，五个开市试点如今配额价格最低也已达到38元每吨以上，加之大部分配额盈余的企业惜售，CCER作为各市场均允许的抵消机制，成为了企业买碳清缴的首选项。

　　但目前，市场上并无最终签发的CCER。截至3月24日，中国自愿减排交易信息平台上已公示113个审定项目，但没有任何项目进入“注册项目”部分。在1月9日召开的自愿减排项目备案审核理事会第1次会议中，7个上会项目中仅有2个获得通过，这也是目前唯一的一次备案审核会议。

　　“大家都在等今年履约前能不能签发一批出来，这一批的价格肯定很高，”一家碳资产管理公司负责人表示，“但同时，配套的登记簿系统和交易规则等也应及时出台，否则难以操作。”

　　据参与国家注册登记簿平台建设人员向21世纪经济报道记者介绍，目前登记簿系统已经在和几个交易所进行测试对接，也开过很多次会并做出了接口文件等，在新的交易出现前，登记簿肯定能够使用。

　　而数家碳咨询公司和核证机构表示，目前相关政策细则的不明确和配额市场的不稳定是CCER项目开发面临的最大风险。

　　各方逐鹿CCER市场

　　虽然现在还未有CCER真正签发，但包括碳资产咨询服务公司、核查机构、项目业主等各方参与方已经在市场上看到了机会。

　　目前，国内碳咨询服务公司正在积极开展CCER项目开发和交易。21世纪经济报道记者采访华能碳资产、清能、环保桥、宝碳、科ψ裳等五家公司了解到，仅此五家公司相加，正在开发的项目数量就超过100个。

　　华能碳资产打造的是综合服务商概念。华能碳资产公司碳交易部门负责人何毅说，公司将提供从项目开发，到减排量交易，到为控排企业制定交易策略，到碳盘查、碳金融等各项服务。而在CCER领域，华能集团本身非常重视，成立了专项资金，每年可以支持开发集团内约30个项目，得以在市场前景不明朗的时候，推进CCER开发的进行。

　　环保桥公司总经理彭峰表示，环保桥在CCER方面的业务分成两块，一部分是开发和采购，另一部分则准备在二级市场操作。为了更好的提供这方面服务，环保桥也将在能开户的试点都进行开户，首先满足企业履约需求，其次对自愿、公益市场也进行开发。

　　中创碳投则看好中小企业碳资产服务领域。中创碳投总经理唐人虎说，从欧洲市场经验就能看出来，中小企业很难有经历和能力去考虑CCER的购买和置换，一次置换省下来的成本可能还比不上交易所开户的会员费，因此可以完全交给第三方机构去做。

　　对核证机构来说，CCER市场也带来了众多机会。目前，经备案的审定和核证机构只有中国质量认证中心（CQC）、广州赛宝（CEPREI）和中环联合（CEC）三家。其中一家机构相关负责人表示，关于CCER的咨询从去年上半年就开始出现，去年5、6月份时就开始有项目在谈了，但明显能感觉到，自去年12月份以来咨询和合作的数量开始增大。同时一些项目为了加快签发速度，也会倾向缩短核证周期。

　　而在CDM市场上获利的项目业主对CCER的积极性同样高涨。据21世纪经济报道记者了解，武钢集团早在2005年就参与到CDM项目中，目前已成功获利近1.5亿元。现在一是集团层面对节能减排非常重视，二是看好CCER市场收益，正准备把手上8个CDM项目全部都转成CCER，约能产生近200万吨的减排量。

　　政策和价格成最大风险

　　不过，虽然参与方已经积极采取了行动，但是对市场的担心仍然存在。在政策不明确、市场配额和CCER价格信号不明显的情况下，开发CCER项目仍具风险。

　　在政策层面，首先是关于CCER签发过程中的具体要求还有待明确。由于目前还未有一个CCER项目走通所有流程，因此业主、开发方和核证机构对具体的签发要求都还需探索。

　　“比如此前PDD项目模板就有调整，因此很多项目都要重新来改，这就是很大的工作量。”一家碳资产公司相关负责人说。而多家碳资产公司也表示，除了模板之外，关于技术期如何计算、CDM项目转回的具体接口等问题都对项目开发带来困难。一家核证机构相关负责人也表示，由于目前仅开过一次备案审核会议，对会议周期、专家组评审的严格程度难以把握，这方面规则和流程的不明确会带来一定障碍。

　　其次，参与者们也非常关心抵消机制的使用和交易细则问题。多位碳资产公司相关负责人表示，目前各试点并没有出台CCER抵消机制的细则，因此可能存在后期对项目类型、地区进行进一步限定的可能性，使得项目开发风险加大。同时，国家登记簿及操作细则也还未出台，具体CCER的流动方式还待明确。

　　价格也成为项目业主和开发商最为担心的问题，在目前配额松紧、签发速度、签发数量等关键因素难以确定的情况下，CCER的价格信号并不明确。此前，国内仅完成两笔CCER项目签约，首笔为龙源碳资产公司在北京市场以16元/吨的价格，卖出一万吨给东北中石油国际事业有限公司。随后在广东市场，广东中石油国际事业有限公司与中广核风电公司之间的一万吨CCER，则卖出了20元/吨的价格。但目前此两笔价格的指导作用存疑。

　　对项目业主和买方来说，由于没有市场价格存在，因此对于价格预期存在较大的分歧。一方面，业主方会参考配额价格，抬高自己的预期；而买方则会考虑市场不确定性和波动情况，留出边际。

　　“根据EU ETS前几年运营的经验，CER价格应该是EUA价格的70%-80%之间，才能产生市场流动，”科科技咨询公司总经理丁莹说，“但目前国内情况还待考量。”

　　据21世纪经济报道记者了解，目前几个已经有意向交易项目给出的固定价格在10元-20元每吨范围内。

　　此前，路透社Point Carbon在一份分析报告中预测，如果在2016年中期，CCER签发量能达到2亿吨，则一级市场的价格将在1欧元/吨左右。

　　项目偏好风电、水电等

　　考虑到上述风险，国内CCER开发时在项目类型、地域和商业模式上进行了多种探索。

　　由于对将来可能的对项目类型和地域限制的担忧，多家碳咨询公司表示，目前开发的项目偏好风电、水电等领域以及试点内或西部偏远地区的项目，以此降低风险。

　　环保桥公司总经理彭峰说，目前他们在项目选择上首先选择减排量大的，能够降低单位成本；同时是传统能源项目，较为稳妥；最后考虑到政策导向，还会偏好某些区域市场。

　　同时，PRE-CDM项目由于数量大、预计签发速度快、相对简单，也获得多家碳资产公司青睐。同时，对于不确定能否入市的项目如HFCs，开发者持保留态度。

　　在购买合同的商业模式上，各家公司也进行了不同的探索，试图在现有模式下更好的平衡风险。

　　华能碳资产、清能、环保桥等公司均表示，在合同操作中并不建议采用固定价的方式，原因是价格预期差别很大，因此风险很高，也不容易谈到理想价格。

　　浮动价格是一个较为公平的方式，但可能存在由于试点价格和交易规则不同，方案制定复杂的问题，因此在实际操作中仍需要补充条款配合。

　　华能碳资产公司的何毅说，不同于此前CDM项目产生CER只有卖到国外一种渠道，现在CCER对企业来说有很多选择，可以自己交易、委托交易或者是排放企业直接抵消，因此在商业模式上也可以有一些创新，为客户提供更多选择。

　　在开发方尽力降低风险的同时，国内的项目业主也有了更好的碳资产风险管理能力。清能投资咨询公司国内碳资产管理部副部长李佳耘说，以前做CDM项目的时候，业主可能会觉得这些钱是“白捡”的，要求可能也不多，但现在意识到碳真正是一笔资产了，会更保护自己的利益。