《中国石油报》刊发《加快探索服务碳资产管理的产业金融新模式》

近年来，绿色低碳发展成为中国经济一张亮丽的名片。刚刚闭幕的十四届全国人大四次会议表决通过《中华人民共和国生态环境法典》。该法典首次将“绿色低碳发展”独立成编，将碳达峰碳中和目标、建立健全碳市场制度从政策目标上升为引领性法律规定，同时将有序推进碳金融产品和衍生工具创新纳入一般性规定。在“两个大局”加速演进并深度互动的时代背景下，当无形的碳排放权被赋予价格，当“排碳有成本，减碳获收益”成为经济规则，一个由政策激励与市场力量共同塑造的碳市场，作为影响能源和金融领域未来发展格局的关键因素，正悄然改写中国经济的绿色基因。

中国碳市场历经10余年探索，完成了从制度框架搭建、试点探索到全国碳市场全面扩容运行的关键跨越，实现了从“建制度”向“提效能”的深度转型，建立了“强制+自愿”双轮驱动体系，也将成为实现碳排放总量和强度“双控”的主要政策工具。

基于中国碳排放尚处于达峰进程、能源需求刚性增长的国情，近年来国内碳市场建设的着力点在于提升覆盖行业的碳排放绩效，而非减少企业和行业的产出，此举既可有效控制碳排放总量增长，又能促进产业低碳高质量发展。基于强度控制的中国碳市场建设，通过精准核算碳排放、科学设置碳排放目标、灵活选择碳减排手段等方式，政府可以用较低成本实现对重点行业碳排放的精准管控。

中国碳市场建设坚持“试点先行、全国统筹”原则，2011年7省市试点率先探索总量设定与配额分配、MRV（监测、报告和核查）体系、配额清缴与履约等基础机制。2021年7月全国碳市场正式启动，首批纳入2200余家电厂，覆盖全国约40%二氧化碳排放，前3个履约周期清缴率近100%。2024年以《碳排放权交易管理暂行条例》出台为标志，全国碳市场制度体系建设迈上新台阶。同年，重启全国温室气体自愿减排交易市场，成为强制减排重要补充和社会减排激励工具，构建起完整双市场架构。2025年，全国碳市场扩围至钢铁、水泥、电解铝行业，新增约1500家重点排放单位、覆盖全国排放占比提升至60%以上。

碳市场兼具碳排放确权与碳定价两大核心功能。石化、化工、民航、造纸行业已进入扩围准备，待2027年被正式纳入后，管控的6000家重点排放企业将覆盖全国70%以上碳排放量。这些企业通过交易形成碳价，再通过产品、电力、能源、原材料等市场，将低碳理念转化为价格信号向其他行业传导，从而影响企业投资决策、居民消费行为及低碳技术研发投资方向。全国碳市场的扩容提效实现了高质量发展和高水平保护有机结合，推动了绿色生产力、新质生产力发展。

“十五五”期间是碳达峰的关键窗口期，中国碳市场将基本实现全面覆盖工业领域主要排放行业目标，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。碳市场扩围不仅使市场参与主体和排放机构数量增长，也将通过区分不同边际减排成本的行业，形成更合理的碳价信号，从而推动碳排放权向具有资源配置、风险定价和资本融通等金融属性的碳资产演变。

一方面，碳市场扩容推动市场完整性与流动性重构。随着八大高排放行业的控排企业纳入市场，碳市场规模和交易潜力将显著提升。尤其是当石化、化工在内的关键行业被正式纳入后，中国石油参与主体将快速扩展至整个炼化业务板块。同时，“有序提高有偿分配比例”意味着控排企业获取碳配额（CEA）的成本将逐步上升，倒逼企业必须构建起系统化的碳资产管理体系。与证券和期货市场类似，未来中国碳市场将形成“一级市场形成初始价格、二级市场承接并优化价格”的格局，碳市场的金融属性必将进一步深化。

另一方面，碳资产管理将推动市场参与主体从“合规履约”到“价值运营”的转变。在碳排放硬约束以及碳价格日趋提高这一背景下，企业的碳管理目标将从被动满足配额履约清缴要求，转变为主动追求碳资产的价值最大化。交易行为将从履约期末的集中交易，逐步发展为结合供需预测、价格研判的跨周期资产配置。企业会逐渐认识到，碳配额（CEA）不仅是履约凭证，更是可优化、可运营、高价值的战略性资产。通过前瞻性的配额储备、减排项目的开发管理以及产品结构的调整，企业能够有效降低长期合规成本，甚至创造额外收益。碳资产也将从一个外部成本科目，演变为驱动企业内部管理绩效优化、激发技术创新活力的价值管理。

中油资本作为集团公司金融业务管理的专业化公司，具有能源和金融双重属性，旗下全资子公司中油资产承担集团公司碳金融服务的重要职能，顺应碳市场从减排政策工具到引导低碳技术创新、促进气候投融资、优化产业资源配置的发展趋势，正有效发挥金融业务在促进碳价格发现、风险管理、依托碳资产提供资金融通方面的作用。

一是深化资源整合，助力企业提升碳资产全生命周期运营能力。中油资产旗下中油气候创业投资有限公司、天津排放权交易所有限公司等专业机构，超前布局前沿脱碳技术，通过投资包括金属有机框架化合物（MOFs）在内的二氧化碳捕集、利用与封存（CCUS）先进技术，助力集团成员企业碳汇开发及碳资产池建设，打通“技术落地—资产生成—碳资产管理”全链条，构建覆盖“碳开发—碳管理—碳交易—碳融资—碳投资”服务体系。

二是立足产业金融，助力企业管好“双碳”时代“绿色钱袋子”。碳市场的核心机制在于通过价格信号引导稀缺的排放权资源实现最优配置，协助企业发现边际减排成本。碳配额（CEA）具备标准化、可量化、可交易特性，具备成为基础金融资产的潜力。中油资本及各碳资产管理机构，依托集团公司综合能源产业链，积极开发和提供碳金融产品和服务，努力发挥好碳金融功能：促进价格发现，形成反映碳排放真实成本的碳价信号；提高碳资产流动性，降低企业碳减排成本；资金融通，通过碳质押、碳回购等金融工具盘活企业碳资产并提升碳资产收益；风险管理，通过碳衍生品帮助企业对冲碳价波动风险，减少不确定性。

三是推动融融协同，助力集团从合规履约到价值创造的转变。更好发挥“金融资产监管、金融业务整合、金融股权投资、金融风险管控”四大平台功能，瞄准金融“五篇大文章”，持续创新绿色信贷、绿色租赁、绿色保险、绿色信托、绿色基金等金融产品与服务。通过开发碳融资工具、碳市场交易工具，为控排企业管理CEA与开发CCER提供系列化金融服务，降低集团碳市场履约成本。同时，为高碳企业提供碳资产管理服务。

2026年是碳排放双控制度全面实施之年，也是全国碳市场扩容提效的关键之年。随着石化行业纳入全国碳市场进入倒计时，中国石油面临的碳约束将更加刚性。中油资本将在集团公司绿色低碳战略引领下，以碳市场扩容为契机，进一步完善碳资产管理体系，深化碳金融业务创新，在合规履约基础上实现碳资产价值创造，为建设更加有效、更有活力、更具国际影响力的全国碳市场贡献产业金融力量，为实现集团公司碳达峰碳中和目标提供坚实支撑。